Журнал ни о чем
[Most Recent Entries]
[Calendar View]
[Friends]
Below are the 20 most recent journal entries recorded in
Bndr_'s LiveJournal:
[ << Previous 20 ]
| Saturday, February 6th, 2010 | | 3:29 pm |
| | Monday, December 28th, 2009 | | 12:48 am |
МММ: часть 6
Следующая глава МММ посвящена тому, как действия Казначейства оказывают влияние на денежные агрегаты и базу. Так как средства Казначейства, размещенные на счетах в резервных и коммерческих банках, не учитываются в составе денежной базы и денежной массы соответственно, то, к примеру, при выплате налогов сокращается денежная масса, а если Казначейство переведет эти средства на счета в Резервных Банках, то это повлечет в свою очередь сокращение денежной базы. Аналогична ситуация происходит при размещении «казначеек». И наоборот, при государственных трансферах растет монетарная база и мультиплицируется денежное предложение. Чтобы не допустить сильных флуктуаций денежных агрегатов и удержать эффективную ставку по федеральным фондам на уровне таргетируемой, ФРС проводит контр-операции на открытом рынке.
Кстати, оказывается брошюра Modern Money Mechanics старее, чем я думал. В переводимой мной брошюре приводятся данные на 91 год, но в другой публикации я встретил сноску на МММ с датой издания 1975 года. Возможно, с тех пор вносились какие-то изменения, но уверен, концептуально в денежной механике ничего не поменялось и она все еще современна))
Изменения в депозитах Казначейства США в Федеральных Резервных Банках  Счета резервов кредитных организаций составляют значительную часть пассивов ФРС. Другие институты, однако, также держат балансы в Федеральных Резервных Банках – это, главным образом, Казначейство США, иностранные центральные банки и международные финансовые организации. В основном, когда эти счета растут, банковские резервы падают и наоборот. Это происходит из-за того, что средства, используемые этими агентствами для увеличения своих депозитов в Резервных Банках, в конечном счете, приходят из банковских счетов. С другой стороны, получатели платежей от этих агентств обычно перечисляют деньги на счета в банках. В этом случае происходит увеличение счетов банковских резервов в Феде.
( Самый главный небанковский вкладчик – Казначейство США... )Продолжение следует... | | Thursday, December 24th, 2009 | | 2:08 am |
МММ: часть 5
В продолжении эпопеи, о том как "ФРС печатает деньги" (кстати, признаюсь честно, открыл для себя факт, что в США до сих пор в ходу бумажные деньги, напечатанные Казначейством США), будет более подробно освещен механизм влияния на банковские резервы факторов, перечисленных в предыдущей части. Начнем и продолжим в ближайших нескольких частях с внутренних независимых от действий ФРС факторов.
Изменения величины наличных денег на руках у населения
 Изменения величины наличных денег на руках у населения обычно четко следуют регулярной внутримесячной модели. Главные изменения происходят за периоды выходных дней и в течение сезона Рождественского шопинга – времени, когда люди считают более удобным держать в кармане больше наличных денег (см. график). Население получает деньги в банках, обналичивая чеки. (6) Когда депозиты, которые являются частично зарезервированными деньгами, обмениваются на наличные, являющиеся 100% резервными деньгами, банковская система испытывает отток резервов. При, предположим, 10% резервном требовании, банковские резервы могут поддерживать до десяти раз большую величину депозитов, но при их списании для удовлетворения спроса на наличные деньги, обмен происходит один к одному. Увеличение на 1$ наличной валюты изымает 1$ резервов.
Представим, клиент банка обналичивает чек на 100$, необходимые ему в выходные дни. Депозиты банка уменьшились на 100$, т.к. клиент получил деньги в обмен на чек, выписанный на свой текущий счет, а банковские резервы (состоящие, в том числе и из наличных денег, хранящихся в банках) также сократились на 100$. См. п.15.
( ОбычныйТеперь у банка меньше наличной валюты )
Продолжение следует... | | Thursday, December 17th, 2009 | | 4:13 am |
МММ: часть 4
Банковские резервы – почему они изменяются Определение денег было дано выше как сумма текущих счетов в кредитных организациях, плюс наличные деньги и дорожные чеки на руках у населения (мое примечание: здесь и далее понятие «население», public, включает и бизнес, кроме кредитных организаций). Наличные деньги – это то, что почти каждый использует ежедневно. Поэтому когда большинство людей думает о деньгах, они думают о наличных. Однако, вопреки этому популярному образу, транзакционные депозиты (текущие счета) - наиболее значительная часть денежной массы. Люди держат необходимое количество наличности под рукой, чтобы производить небольшие платежи «из рук в руки», но чтобы покрыть наиболее крупные расходы, они выписывают чеки. Большинство же компаний держит еще меньшее количество наличности, чем физлица, относительно величины своих совокупных транзакций. Так как наиболее важная компонента денег – это транзакционные счета, и т.к. они должны быть обеспечены резервами, влияние центрального банка на деньги зависит от контроля над общей величиной резервов и условий, при которых банки могут получить их. Предыдущие иллюстрации процессов расширения и сокращения демонстрировали, как центральный банк, покупая и продавая государственные ценные бумаги, может преднамеренно изменить агрегированные резервы банка, с целью повлиять на объем депозитов. Но операции на открытом рынке - только один из многочисленных видов сделок или событий, которые вызывают изменения в резервах. Некоторые изменения происходят в силу действий, предпринимаемых населением, Министерством финансов, банками, или иностранными и международными институтами. Другие изменения возникают из-за обслуживающих функций и операционных потребностей самих Резервных Банков. Различные факторы, увеличивающие и абсорбирующие банковские резервы, вместе с указанием на эффект от этих действий, показаны ниже (см. Таблицу). ( Большая таблица с факторами )
Продолжение следует.... | | 1:44 am |
| | Tuesday, November 3rd, 2009 | | 12:53 am |
| | Wednesday, October 28th, 2009 | | 12:24 am |
| | Sunday, October 25th, 2009 | | 2:15 am |
МММ: часть 2
Банковские депозиты – как они расширяются и сужаются Давайте представим, что Федеральный Резерв желает увеличить денежную массу для достижения определенных целей монетарной политики. Одним из способов инициации центральным банком такого расширения является покупка ценных бумаг на открытом рынке. При этом средства (в счет оплаты за эти бумаги) добавляются к банковским резервам. Подобные покупки (и продажи) называются «операциями на открытом рынке». ( Как покупки на открытом рынке увеличивают банковские резервы и депозиты? )Продолжение следует... | | Tuesday, October 20th, 2009 | | 12:29 am |
МММ: часть 1
Решил перевести старую брошюру от ФРС "MODERN MONEY MECHANICS". Несмотря на то, что она датируется примерно 92-93гг, концепция монетарной системы с тех пор не изменилась. Превод делал для личных целей, на печатное качество не претендую. В дальнейшем еще не раз буду редактировать на предмет ошибок и "кривого слога".
СОВРЕМЕННАЯ ДЕНЕЖНАЯ МЕХАНИКА
A Workbook on Bank Reserves and Deposit Expansion Federal Reserve Bank of Chicago Введение Цель данной брошюры – описать базовый процесс создания денег в банковской системе с «частичным резервированием». Выбранные примеры иллюстрируют изменения в балансовом отчете банка, возникающие в момент, когда депозиты банков меняются в результате монетарных действий со стороны Федеральной Резервной Системы - центрального банка США. Показанные взаимосвязи основаны на упрощенных предположениях. Для простоты, взаимосвязи показаны как будто бы они механические, но, как описывается в дальнейшем, это не совсем так. Таким образом, не следует их интерпретировать так, чтобы подразумевалась близкая и предсказуемая связь между определенной транзакцией центрального банка и количеством денег. Вступительная страница содержит основное описание характеристик денег и того, как денежная система США работает. Иллюстрации в последующих двух секциях описывают два процесса: во-первых, как банковские депозиты расширяются или сужаются в ответ на изменения величины резервов, предлагаемых центральным банком; во-вторых, как эти резервы находятся под влиянием действий Федерального Резерва и других факторов. Последняя секция посвящена некоторым элементам, изменяющим, по крайней мере, в краткосрочном периоде, простые механические связи между банковскими резервами и депозитами. Деньги настолько обыденная часть нашей жизни, что их существование и признание считается как данность. Потребителю может казаться, что деньги должны возникать автоматически, как результат экономической деятельности или как результат операций правительства. Но как это происходит зачастую остается загадкой.
( Что такое деньги?... )P.S.: оригинал можно найти тут Current Music: Omni Trio - First Contact | | Friday, September 4th, 2009 | | 12:02 am |
 Попалась в руки книга И.Панарина "Крах доллара и распад США" (с автографом от автора ^_^). Несмотря на то, что в ней всего 250 страниц, я сожалею о потраченом времени. Книга написана халтурно, состоит из обрывков: статей, интервью, стенограмм выступлений. Одна и таже мысль переливается из главы в главу одними и теми же предложениями. Причем главный тезис и его обоснование полностью пересказан самим Панариным в его интервью. В общем, это трудно даже книгой назвать. Яркая обложка и кричащее название говорит о том, что автор хотел по-быстрому срубить немного бабла и известности. О содержании говорить или спорить просто скучно. Зато Панарин четко определил временные рамки реализации своего прогноза - лето 2010 года. Вот и посмотрим. | | Sunday, August 30th, 2009 | | 7:17 am |
| | Tuesday, July 21st, 2009 | | 10:45 am |
| | Wednesday, July 8th, 2009 | | 2:43 pm |
880
 Давно таких драматических моментов не было. Вчера 880 протестировали, но не пробили. Если пробьют, то по классики ТА следующей целью будет район 800 - 812 (высота головы) Хотя, даже если и пробьют 880, то возможен тест снизу и только потом ускорение вниз. Но штаты могут вдруг принять еще один план по спасению экономики на очередной квинтиллион долларов, тогда вся красивая картинка сломается...:) | | Wednesday, July 1st, 2009 | | 12:01 am |
Инвестопедия "по-русски"
Авторы проекта http://www.querywords.ru/ решили быстренько состряпать сайт для продажи рекламного места на нем и в качестве контента взяли материал с инвестопедии. С переводом контента видимо решили не заморачиваться. Получилось очень смешно, например так: " Расчет стоимости фирмы в столице..." (в оригинале "A calculation of a firm's cost of capital"). Чувствуется работа "промта", но на главной страничке авторы проекта пишут, что сайт сделан с "использованием уникальной и запатентованной технологии АIC (автоматическая интеллектуальная конкатенация)." | | Saturday, March 21st, 2009 | | 3:42 am |
Пассивное инвестирование: выбираем индекс.
Когда рынок пройдет свою нижнюю точку и начнется зарождение нового бычьего рынка, средне- и долгосрочное инвестирование вновь станет наиболее предпочтительной стратегией. Тезис Баффета о том, что «фондовый рынок устроен так, чтобы перераспределять деньги от активных к терпеливым» - особенно актуален при зарождении и развитии нового долгосрочного тренда. Если говорить о долгосрочном инвестировании – то я сторонник идеи следования индексам. Этой стратегии уже лет 40 лет, и за это время она доказала свою состоятельность как теоретически, так и эмпирически. Достаточно сравнить российские ПИФы, чтобы в этом убедиться. Конечно, есть мастера фундаментала, чьи портфели beat the market, но их меньшинство, во-первых, а во-вторых - мне не нравится фундаментальный анализ. В нем больше допущений и субъективизма, чем в ТА. Но это уже другая тема. ( Читать дальше скучный текст и смотреть на графики... ) | | Monday, March 16th, 2009 | | 8:43 pm |
| | Friday, March 13th, 2009 | | 9:25 am |
Отрицательная себестоимость cbonds.info
Периодически просматриваю отчетности дефолтнувших компаний. Лазить по сайтам эмитентов и смотреть на кривоотсканированные Ф1 и Ф2 не всегда хочется, поэтому пользуюсь отчетами на cbonds.info, тем более оттуда легко данные перекидываются в excel для дальнейших манипуляций с цифрами. В этот раз просматривал "Митлэнд Фуд Групп" - по сути ничего интересного, типичное SPV с практическими одними финвложениями на балансе. НО меня удивила такая аномалия: за 3-й квартал себестоимость проданных товаров и услуг была отрицательная! Т.е. (накопленным итогом) себестоимость во втором кв. была 10 304 тыс. руб., в третьем стало 6 568 тыс. руб. На минуту я попытался представить как такое может быть, но даже самая криминальная версия, что, например, сотрудники компании вместо зарплаты наоборот сами платили за право работать там, мне показалась маловероятной с точки зрения РСБУ. Ведь в таком случае, себестоимость все равно была бы не меньше 0, а оброк с работников шел бы по статье прочих доходов. Пришлось-таки лезть на сайт эмитента и там смотреть отчетность. Как оказалось никакой аномалии нет, это ошибка на cbonds.info, у них данные за 3Q 2008 повторяют данные за 3Q 2007. Мелочь казалось бы, но теперь придется несколько десятков отчетностей, взятых с сайта, перепроверить. Лишние 3 нуля или ненужный минус еще можно определить как опечатку, неправильные цифры – уже нет. Вот ребята из cbonds ошиблись немного, а на основании их информации кто-то мог принять ошибочное инвестиционное решение. Придется опять пользоваться кривыми сканами отчетов с сайтов эмитентов. Благо, не все такие. | | Thursday, March 5th, 2009 | | 8:01 pm |
 ЧИГИТОП! ЧИГИТОП! ЧИГИТОП! ЕДЕМ! | | Monday, February 9th, 2009 | | 12:44 am |
"Главный лейтмотив"
Как уже замозолило глаза выражение "платежеспособный спрос". Спрос - он априори платежеспособен, иначе это не спрос, а всего лишь желание или потребность. Почти в каждом блоге, статьях, по телевизору - большинство непременно к слову "спрос" добавит ненужное уточнение "платежеспособный". Придираться к дефинициям - занудство, но все же. | | Tuesday, December 9th, 2008 | | 3:32 am |
Инфляция и инвестиции
Вышли данные по потребительской инфляции в России за ноябрь, которая составила 0,8%, а с начала года - 12,6%. Инфляция довольно-таки важный показатель для долгосрочного инвестора. Тем более сейчас, в период всплеска инфляции инвесторы ищут варианты, как сохранить от обесценивания свои сбережения, и, конечно, два самых подходящих инструмента – это акции и недвижимость. Второй вариант под большим сомнением, поэтому вполне логично, что многие отдают предпочтение акциям. Считается, что при длительных сроках инвестирования (от 7-10 лет), акции наименее рискованный и более доходный инструмент. Вопрос: а на сколько доходны акции в реальном выражении, т.е. с учетом инфляции? ( на сколько? ) |
[ << Previous 20 ]
|
![[info]](http://l-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif){kind=small}
bndrboy's journal
